期货品种最新基本面数据资讯（财醒来期货红宝书提炼2026111）核心驱动：CPI受食品与金饰驱动偏强运行，黄金价格上涨对CPI形成持续拉动，白银期货维持强势逻辑。期货研报和AA期货手续费加一分开户（V：yanbaoshuju)

　　关联影响：国际大宗商品价格受地缘冲突或海外经济走弱影响可能出现剧烈调整，贵金属作为“情绪龙头”可能引发短期高波动。

　　通胀关联：CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.2%，为2023年3月以来新高，黄金价格对CPI形成持续拉动。

　　支撑因素：通胀预期回升、外资关注度抬升，叠加地缘政治风险上升、全球供应链压力加大、弱势美元背景、PPI回升预期增强、境外资金回流迹象等宏观因素，可能间接推动价格上行。

　　产能与产量：电解铝运行产能4469万吨，环比增加5万吨；产量383万吨，同比增长3.05%，累计产量4438万吨，同比增长2.71%；开工率下滑0.46个百分点至96.76%。

　　原料成本：电解铝耗氧化铝量12月为731万吨，全年累计8537万吨。进口矿CIF价格下行，几内亚报64.5美元/吨，澳矿报62美元/吨；国产矿方面，贵州、山西矿价分别下跌10、20元/吨。

　　库存情况：社会总库存达531.8万吨，周增7.6万吨（电解铝厂内+4.4万吨、氧化铝厂内+1万吨、在途+3.6万吨）；交易所仓单增至15.96万吨，交割库库存19.61万吨。

　　进出口数据：11月净进口6.44万吨，全年累计净出口137万吨；澳洲FOB报价稳定于308美元/吨，对应进口盈亏为-83元/吨。

　　行业盈利：内陆使用进口矿的氧化铝厂出现亏损，山西-130元/吨，河南-40元/吨。

　　全球供应：2025年12月中国氧化铝产量800万吨，同比增长8.75%，累计产量9065万吨，同比增长10.06%；海外12月产量551万吨，同比增长5.66%，全年累计6271万吨，同比增长3.61%。

　　供应端：2025年12月中国氧化铝产量800万吨，同比增长8.75%，累计9065万吨，同比增长10.06%，运行产能9270万吨，同比增长8.48%；海外12月产量551万吨，同比增长5.66%，全年累计6271万吨，同比增长3.61%。几内亚铝土矿发运恢复，11月中国自几内亚进口铝土矿1071万吨，同比增长33.84%，港口总库存达5626万吨。

　　需求端：2025年12月电解铝运行产能4469万吨，环比增加5万吨，产量383万吨，同比增长3.05%，累计4438万吨，同比增长2.71%，开工率96.76%；电解铝耗氧化铝量12月731万吨，全年累计8537万吨。

　　库存与价格：社会总库存531.8万吨，周增7.6万吨（仅港口去库1.4万吨）；上期所仓单15.96万吨（+0.27万吨），交割库库存19.61万吨。广西、贵州、河南、山东、山西、新疆地区现货价格全线元/吨。

　　供应端：铜精矿现货加工费（TC）下滑至-45.4美元/吨；加拿大Mantoverde矿罢工、智利国家铜业产量不及指引、米拉多铜矿投产延期。

　　需求端：12月表观消费同比大增20.6%至158万吨；11月净进口量16.2万吨，同比-58.2%，进口来源向刚果（金）、缅甸、印尼转移。房地产相关需求同比跌幅扩大，精铜杆、电线电缆企业开工率下滑，铜箔、铜管等高端制造领域开工回升。

　　库存情况：三大交易所库存合计78.9万吨，环比增4.7万吨（上期所与COMEX累库，LME与保税区库存微降）；精废价差扩大至4401元/吨。

　　供应端：云南冶炼厂开工率87.09%，江西地区因再生原料短缺精锡产量偏低；2025年11月自缅进口锡精矿7190.21吨，环比+203.79%，同比+133.38%，国内锡矿进口总量15099吨，环比+29.81%，同比+24.42%。

　　需求端：传统消费电子淡季订单偏弱，新能源汽车、AI服务器等新兴领域对锡焊料形成支撑，焊料企业开工率维稳，下游低库存策略。

　　库存情况：SMM社会库存7478吨，周环比大减1042吨；LME库存维持低位。

　　供应端：锌精矿国产TC报1500元/金属吨，进口TC跌至38美元/干吨；国内锌矿12月产量环比回落7.58%。2025年12月锌锭产量55.2万吨，同比+6.9%，环比-7.2%，全年累计683.4万吨，同比+10.4%；11月净进口-2.3万吨，总供应量57.22万吨，同比+4.4%，环比-9.2%。

　　需求端：镀锌结构件开工率52.98%，压铸锌合金51.73%，氧化锌58.51%，均未达往年旺季水平；镀锌成品库存36.3万吨；11月表观需求60.38万吨，同比+8.9%，环比-1.0%。

　　库存情况：国内社会库存11.34万吨，上期所期货库存3.89万吨，LME库存10.8万吨，注销仓单仅0.82万吨；进口盈亏-1887元/吨。

　　供应端：铜精矿现货加工费（TC）下滑至45.4美元/吨；加拿大Mantoverde矿罢工、智利国家铜业产量不及指引、米拉多铜矿投产延期。

　　需求端：高铜价抑制下游消费，房地产新开工、施工、销售与竣工同比跌幅扩大，精铜杆、电线电缆企业开工率下滑，铜箔、铜管等高端制造领域开工回升。

　　库存情况：三大交易所库存合计78.9万吨，环比增4.7万吨（上期所与COMEX累库，LME与保税区库存微降）；11月净进口量16.2万吨，同比-58.2%，进口来源向刚果（金）、缅甸、印尼转移。

　　产量数据：产量回升至191.04万吨，环比增加2.82万吨；铁水产量229.5万吨，环比增加2.07万吨。

　　库存情况：港口总库存17044.44万吨，环比增加322.65万吨；钢厂进口矿库存8989.59万吨，环比增加43.05万吨；钢厂库存可用天数15.52天，环比减少0.32天。

　　原料价差：PB-超特粉价差125元/吨，卡粉-PB粉价差80元/吨，卡粉-金布巴粉价差139元/吨；废钢唐山报价2155元/吨，张家港报价2090元/吨，环比微涨10元/吨。

　　采购情况：河钢12月招标量14700吨，环比减少1300吨，招标价格5770元/吨，环比下降50元/吨。

　　供应端：全球发运量环比回落，澳洲与巴西发运量显著下降，非主流国家发运回落；近期到港量回升。

　　需求端：日均铁水产量229.5万吨，环比增加2.07万吨；高炉产能利用率回升至86.04%。

　　库存情况：港口总库存持续累库，澳洲矿、巴西矿库存增幅明显；钢厂进口矿库存回升但仍处低位。

　　原料价差：PB-超特粉价差125元/吨，卡粉-PB粉价差80元/吨，卡粉-金布巴粉价差139元/吨；PB粉进口利润14.45元/湿吨。

　　供应端：部分工厂检修或转产，宁夏地区电价下调0.015元/度，成本下降120元/吨至5590元/吨；青海地区亏损-797元/吨。

　　需求端：铁水产量229.5万吨；金属镁产量同比微降0.41%，价格16950元/吨；出口同比下滑7.01%，出口利润-101元/吨。

　　库存情况：钢厂库存可用天数15.41天；河钢12月招标量2750吨，价格5660元/吨。

　　供需情况：周产19.10万吨，环比减少0.27万吨；表观消费11.59万吨，环比增加0.08万吨；螺纹钢产量191.04万吨，铁水产量229.5万吨。

　　库存情况：显性库存55.03万吨，环比增加0.54万吨；钢厂库存可用天数15.52天。

　　行业盈利：主产区即期利润全面亏损，内蒙-414元/吨、宁夏-541元/吨、广西-438元/吨；内蒙成本6114元/吨，宁夏6171元/吨，广西6188元/吨。

　　采购情况：河钢12月招标量14700吨，环比减少1300吨，价格5770元/吨，环比下降50元/吨。

　　供应端：2025年丁二烯新增产能113万吨（+16%），2026年新增62万吨（+8.9%）；多数大炼化项目配套下游装置，外售比例低。顺丁橡胶总产能181.2万吨，周度开工负荷75.90%，部分装置停车；2026年计划检修合计减产4.92万吨。

　　成本与库存：2025年Q4多套装置集中投产，叠加进口补充与企业复产，现货压力陡增，加工利润下行；需关注进口量、港口库存及大厂检修节奏。

　　供应端：OPEC+自2025年4月起持续增产，月均释放约41.1万桶/日，计划持续至2025年三季度末；美国页岩油产量对价格敏感。

　　需求端：全球成品油库存去库，新加坡汽油、柴油及燃料油库存下降；中美补库周期结束，美国消费前置、中国炼厂利润压制开工，全球需求增长乏力；新能源渗透率上升长期压制汽柴油需求。

　　库存情况：Cushing库存在小幅累库后仍处关键水平；全球浮仓库存高位运行。

　　价格数据：INE原油主力合约收涨14.70元/桶至432.70元/桶，涨幅3.52%；低硫燃料油涨3.87%至3032元/吨，高硫燃料油涨2.28%至2514元/吨。

　　库存情况：截至2026年1月10日，港口库存降至13.23万吨，去库0.65万吨；纯苯港口库存累库。

　　供应关联：丁二烯2025年新增产能113万吨，2026年新增62万吨，供给增速远超需求；顺丁橡胶周度开工负荷75.90%，2026年计划检修减产4.92万吨。

　　价格数据：苯乙烯期货价格涨88元至6895元/吨，现货价格跌50元至6950元/吨，基差55元/吨。

　　产能与负荷：近期负荷73.9%，其中合成气制78.6%，乙烯制71.3%；国内部分装置检修不足，新产能投放预期强。

　　库存情况：港口库存72.5万吨，较前一日下降0.5万吨；国内外检修并存，国内复产快于预期。

　　产业链影响：PTA加工费修复至正常水平，终端织造负荷下滑，春节前累库压力加大。

　　价格数据：EG05合约上涨20元至3866元，现货价格下跌20元至3697元，基差-150元。

　　价格数据：PX03报价上涨70元至7238元，CFR亚洲报价上涨6美元至892美元，折算基差-28元。

　　开工与库存：中国PX负荷90.9%（+0.3个百分点），亚洲PX负荷81.2%（+0.3个百分点）；科威特82万吨装置检修，台湾FCFC装置提负；12月韩国出口中国PX43.3万吨（同比+4.2%），11月底库存402万吨（-5万吨）。

　　利润情况：PXN利润345美元（-22美元），石脑油裂差81美元（-9美元）。

　　加工费与库存：加工费修复至正常水平；11月底库存402万吨（-5万吨）；终端织造负荷下滑，春节前累库压力大。

　　供应关联：12月韩国出口中国PX43.3万吨（同比+4.2%）；PXN利润345美元（环比-22美元）。

　　价格数据：PTA05涨22元至5108元，华东现货跌35元至5035元，基差-55元。

　　交割规则影响：INE自2026年2月9日起禁止“干搅工艺”20号胶交割，提升NR交割品质量标准，利好非洲胶流入。

　　基本面数据：胶农毛利润率53%，进口成本高企；EUDR政策推迟影响出口备货节奏与库存压力；丁二烯成本端压力可能拖累顺丁橡胶价格，进而影响20号胶；顺丁橡胶2026年计划检修减产4.92万吨。

　　供应端：OPEC+自2025年4月起连续增产，月均释放约41.1万桶/日；俄罗斯出口回暖，尼日利亚产量修复至160万桶/日。

　　需求端：中国进口超预期但投料低迷，大量转入战略储备；美国炼厂开工季节性下滑但强于往年，旺季或阶段性回升；全球需求增长乏力。

　　库存情况：全球石油库存小幅去化预期，节奏缓慢；全球海上浮仓库存高企且集中于亚太。

　　价格数据：INE原油主力合约收涨14.70元/桶至432.70元/桶，涨幅3.52%。

　　供应端：2025年12月国内产量99200吨，环比+4.0%，同比+42.4%；锂辉石路线%，锂云母-0.6%。2025年11月进口22055吨，全年累计21.9万吨，同比+5.8%；智利出口中国碳酸锂量同比-15%，硫酸锂出口激增。

　　需求端：2025年12月新能源车零售销量138.7万辆，同比+7%，环比+5%；全年1285.9万辆，同比+18%。11月动力电池产量176.3GWh，同比+49.2%；磷酸铁锂全年产量同比+58.8%，三元材料+23.5%。2026年1月头部企业淡季减产。

　　库存与成本：1月8日国内周度库存109942吨，环比+0.3%；广期所注册仓单25360吨，周增25%；库存天数约28天。1月9日SMM澳洲SC6锂精矿报价1855–2045美元/吨，周涨25.81%。

　　价格数据：广期所LC2605合约1月9日收盘143420元/吨，周涨幅17.96%；五矿钢联现货指数138653元/吨，周涨幅18.6%，基差贴水-1750元/吨。

　　产量数据：印尼2025/26年度产量预估4670万吨，同比+9.3%，出口2370万吨；马来西亚12月库存236万吨，环比持平，库销比11.63%。

　　库存情况：国内三大油脂总库存208万吨，环比略降2万吨，同比高20万吨；全球棕榈油库存绝对值低，边际压力上升，印度植物油库存偏低，马来库存偏高。

　　成本与政策：进口利润-198元/吨，榨利低迷；鲜果串报价承压，成本支撑弱化。

　　价格数据：5月合约收于8682元/吨，涨幅1.14%；5-9月差112元/吨（-10元），5月基差-2元/吨（-8元）。

　　全球供应：2025/26年度产量7061万吨，同比+1.0%，期末库存589万吨，库销比8.41%；南美大豆生长季正常，北美种植面积调减，短期供应宽松。

　　需求关联：印尼B50计划推进，生柴消费扩张，美国2026年生物柴油用油需求预期上升；全球棕榈油库存边际压力上升间接影响豆油市场。

　　价格数据：5月合约收于7994元/吨，涨幅1.68%；5-9月差156元/吨（+26元），5月基差526元/吨（-22元）。

　　全球供应：2025/26年度全球菜籽产量9527万吨，同比+10.8%；加拿大产量2200万吨，压榨量1175万吨，期末库存371万吨，库销比18.59%；菜油产量3565万吨，出口781万吨，库存331万吨。

　　价格数据：5月合约收于9042元/吨，跌幅0.5%；5-9月差21元/吨（-38元），5月基差758元/吨（-185元）。

　　全球供应：2025/26年度全球菜籽产量9527万吨，同比+10.8%；加拿大产量2200万吨，压榨量1175万吨，期末库存371万吨，库销比18.59%；菜油产量3565万吨，出口781万吨，库存331万吨。

　　价格数据：菜籽油5月合约收于9042元/吨，跌幅0.5%；5-9月差21元/吨（-38元），5月基差758元/吨（-185元）。

　　供应端：11月全球天然橡胶产量同比-5.40%，泰国-4.00%、印尼+2.14%、越南+2.52%；泰国出口同比+3.01%，科特迪瓦增量，短期海外供应压力上升。

　　需求端：中国11月橡胶消费同比+1.52%，累计同比-0.11%；全钢胎开工率58.02%（-0.13pct），半钢胎开工率稳定，终端需求疲软。

　　库存情况：交易所+青岛合计库存72.45万吨（+2.62万吨），社会库存123.2万吨（+2.5%），青岛库存54.43万吨（+2.49万吨）。